着手：券商中国

时隔三年后，ETF-FOF迎来大扩容。

证监会官网信息走漏，抑遏9月5日，一共有12家机构文告了17只ETF-FOF，其中16只在2025年内文告。包括9月4日和9月1日文告的2只居品在内，吉祥基金等公募旗下的ETF-FOF已不少于4只，招商基金、鹏扬基金等文告的ETF-FOF不少于2只。

基金公司对ETF-FOF的本轮布局，收货于市集行情回暖、ETF范围残害5万亿元等成分。但由于ETF品种日趋各样复杂，这对基金司理的钞票确立智商也建议更高要求。

十多家基金公司布局ETF-FOF

从居品分类上看，ETF-FOF不是ETF居品，而是一种将80%以上非现款底层钞票确立ETF的公募FOF居品。在此之前，FOF以主动处理型基金为确立对象，较少聚焦被迫指数基金。在基金公司鼎力布局之下，ETF-FOF迟缓成为FOF中的改换式居品。

凭据Wind统计，9月5日正在刊行的ETF-FOF有兴证民众盈丰多元确立三个月捏有（ETF-FOF）等居品。从招募证明书来看，这是一只权利型FOF，投资于权利类钞票的比例为基金钞票的60%-95%，投资公募基金的钞票比例不低于80%，其中投资于ETF的比例不低于非现款基金钞票的80%。二季度以来，已有中欧积极多元确立3个月捏有、吉祥盈轩90天捏有期两只ETF-FOF开辟，开辟范围均在5亿元以上，整个灵验认购户数接近1万户。其中，吉祥盈轩90天捏有期是一只债券型FOF。

和开辟居品比较，文告ETF-FOF的居品和基金公司更为可不雅。凭据证监会官网，抑遏9月5日，全市集一共有来自12家机构的17只ETF-FOF文告，其中16只居品是在2025年文告。9月4日和9月1日，吉祥基金先后文告吉祥盈顺和吉祥盈安两只居品，加上此前文告的吉祥盈达和吉祥盈轩，吉祥基金旗下的ETF-FOF已不少于4只。

9月以来，还有华富基金、富国基金、招商基金三家公募文告了ETF-FOF。8月和7月，鹏扬基金上报两只ETF-FOF，浦银安盛基金、招商基金、博时基金均有ETF-FOF上报。而在本年上半年，则有大成基金、上银基金、中欧基金、兴证民众基金等公募上报ETF-FOF。

上述ETF-FOF在获批后，将不时干与刊行、开辟、运作要领。抑遏9月5日，17只居品中仅有2只开辟。

行情回谦和ETF愉快发展是助推手

实质上，基金业内很早之前就已建议ETF-FOF设念念，以此算作FOF改换的细分宗旨。2021年在交游所鼓动下，来自工银瑞信、富国、中原、万家等公募旗下的ETF-FOF开辟，成为最早一批“吃螃蟹者”。

以中原优选确立（FOF-LOF）为例，该基金开辟于2021年12月，召募范围5.35亿元。该基金刊行时的招募证明书走漏，该基金投资于股票型ETF的比例不低于基金钞票的 80%。从该基金最新发布的2025年中报来看，其基金钞票的仓位高达93.61%，前十大重仓的ETF包括了富国中证800银行ETF、中原恒生ETF、鹏扬中证数字经济ETF、博时上证超大盘ETF等。

开辟于2021年11月的工银贤明进步一年顽固（FOF-LOF），投资于股票型ETF的钞票占基金钞票的比例为80%—95%，抑遏2025年上半年末基金钞票的捏仓仓位相似在90%以上，前十大重仓基金有港股通互联网ETF、港股改换药ETF、科创芯片ETF等。

由于2021年以来FOF合座发展情况颇为泛泛，早期的ETF-FOF试点并莫得进一步扩大。直到2025年，在市集行情回谦和ETF合座范围残害5万亿元等成心条目下，基金公司重开动ETF-FOF布局。中信证券统计走漏，抑遏2025年二季度，FOF重仓捏有ETF的占比约为9.2%，上半年主要增捏短融ETF和港股ETF。

“国内ETF居品体系日益完善，数目很是1200只，范围超5万亿元，涵盖宽基、行业主题、商品、跨境等多元居品线，为FOF提供了更低资本、更高后果和更强透明度的底层钞票。”工银瑞信基金FOF投资部基金司理周崟对券商中国记者示意，相较传统主动基金，ETF在费率、流动性、透明度、立场捏续性方面具有显赫上风，有助于提高FOF居品的可证明度与可处理度。

对钞票确立智商建议更高要求

跟着ETF-FOF兴起，业内东说念主士对FOF发展长进委托厚望。但由于ETF品种日趋各样复杂，这对基金司理的钞票确立智商也建议更高要求。

“FOF夙昔的中枢竞争力不啻于专科选股，而更在于多元确立。”兴证民众基金的基金司理刘水清示意，相较于单类别投资用具，FOF能在权利、固收、商品、黄金、国外等多元钞票中寻找更优组合。这种“确立用具箱”式的处理，是普通投资者致使单一政策基金难以零丁终了的。

但这也需具备相应的钞票确立智商。刘水清以为，领先需要的是基准框架搭建智商，其次是在这基础上作念出逾额收益的智商。此外，捕捉各样套利和订价失真契机的智商也很病笃，包括运用QDII折溢价的情况进行套利，或参与网下IPO的契机，粗略巨额交游来获得逾额收益。

晨星（中国）基金商议中心高档分析师吴粤宁示意，FOF确立ETF考验的是处理东说念主大类钞票确立智商。基金司理不仅需要塌实的宏不雅经济分析和市集瞻念察力，还需要具备无邪调仓智商和回撤抑遏功底。此外，ETF居品范围平方，基金司理需久了商议行业和主题确立政策，优化投资组合的收益风险比。

靠近的挑战方面，周崟示意，现时市集环境下作念钞票轮动的难度较大，尤其是近几年市集经常受到各样冲击成分影响，钞票确立要领和模子容易失效；部分ETF用具流动性不及、追踪罪状大等。后续跟着ETF-FOF居品数目增多，可能会趋于同质化，需在政策改换与相反化竞争中酿成中枢上风。

责编：罗晓霞

排版：刘珺宇

校对：廖胜超

]article_adlist--> 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP